Bienvenido a Grupo Spurrier
Grupo Spurrier es la empresa líder en la provisión de información estratégica en materia económica y política. A través de su publicación Análisis Semanal, realiza el seguimiento a la economía y a la política ecuatoriana. Se especializa en investigación económica, asesoría de competencia, investigación de mercados, planes de negocios y capacitación en escenarios económicos y cambios normativos.
Últimas ediciones del Análisis Semanal
AS-2026-24: CONTRATOS MINEROS A RENEGOCIACIÓN
Ecuador se aleja de las mejores prácticas mineras internacionales. El Índice de Percepción de Políticas Mineras del Instituto Fraser de 2025 ubicó a Ecuador en el puesto #59 entre 68 jurisdicciones. En apenas 3 años, Ecuador pasó de ser una de las grandes promesas mineras del mundo a una jurisdicción percibida como cada vez más conflictiva y riesgosa. El gobierno anunció su intención de renegociar los contratos mineros y pone como ejemplo el contrato Cascabel que asegura tiene importantes desequilibrios. Este contrato fue firmado hace apenas 2 años durante el gobierno del presidente Noboa. El gremio minero expresó su preocupación por la seguridad jurídica debido a disposiciones que establecen que los contratos son una simple referencia, que pueden ser modificados automáticamente o incluso de forma retroactiva. ¿Cuáles son los 5 cambios regulatorios que causaron el deterioro en la percepción de los inversionistas sobre el entorno minero ecuatoriano? ¿Qué señales positivas ha dado el gobierno a esta actividad? ¿Por qué las empresas occidentales están cediendo su espacio a las chinas en Ecuador? ¿Qué impacto podría tener el acuerdo reciente sobre tierras raras firmado con EE. UU.? ¿Cómo está la minería en cifras? ¿Cuál es el avance de los principales proyectos mineros?
AS-2026-23: TASAS DE INTERÉS: ¿SEGUIRÁN CAYENDO?
Las tasas de interés continúan descendiendo desde mediados de 2024 gracias a la mayor liquidez de la economía impulsada por exportaciones, remesas y financiamiento externo. Sin embargo, la caída pierde fuerza desde finales de 2025. Hacia adelante, una mayor inflación importada, un entorno internacional potencialmente más restrictivo y la desaceleración del crecimiento de la liquidez limitarán nuevos descensos. Además, mientras la tasa del crédito corporativo aún tiene espacio para seguir bajando, los techos de tasas en segmentos como consumo y Pymes comienzan a restringir la oferta de crédito, lo que refuerza la necesidad de avanzar en las reformas al esquema de techos a tasas de interés impulsadas por el FMI y el Gobierno. ¿Qué medidas se han adoptado para el fortalecimiento bancario? ¿Qué reformas están en camino? ¿Qué significa para el sistema financiero el nuevo requerimiento de encaje bancario que eleva el porcentaje de inversión en papeles del Estado del 20% al 45%? ¿Cómo evolucionan el crédito y depósitos? ¿Cómo están los principales indicadores bancarios?
AS-2026-22: RÉCORD REGIONAL EN CARGA TRIBUTARIA
En 2024, Ecuador registró la mayor carga tributaria entre los países sudamericanos con costa al Pacífico, equivalente al 21,7% del PIB, por encima de Chile (20,5%), Colombia (19,9%) y Perú (16,3%). Además, dado que solo una parte de la población y de las actividades económicas opera dentro de la formalidad, la carga tributaria termina concentrándose sobre un grupo relativamente reducido de contribuyentes. En 2025, la recaudación tributaria neta subió en 5,5% a un total de $18.111 m. El IVA fue el impuesto que más se incrementó debido al mayor dinamismo económico. El SRI anunció aplicó controles fuertes sobre “ganancias ocultas en venta de acciones” para “cerrar brechas de incumplimiento tributario”. Las multas crecieron 68,5% por mayor fiscalización y sanción. Ecuador incumplió de forma significativa sus metas fiscales en la quinta revisión del acuerdo de Facilidad Extendida con el FMI. Como respuesta inmediata, el Gobierno adoptó nuevas medidas tributarias para compensar el faltante fiscal. ¿Qué medidas adoptó el SRI? ¿Qué reformas tributarias adicionales contempla el programa con el FMI? ¿Quiénes fueron los mayores contribuyentes en 2025? ¿Qué factores explicaron el desempeño de los principales rubros de recaudación?
AS-2026-21: CRECIMIENTO VUELVE A 2+%
En su Informe a la Nación, el presidente esbozó una economía en crecimiento acompañada por gran mejoría en indicadores sociales. Listó avances en los servicios públicos y obras, pero evitó abordar temas controvertidos, entre los que destaca el energético, o amenazantes, como un Fenómeno del Niño que se considera podría ser el más fuerte en 150 años. El mensaje que la economía está en recuperación lo desdice un indicador temprano del Banco Central que estima que en el primer trimestre la economía creció 2,3%. ¿Cómo marcha es sector externo: continúa el crecimiento de las exportaciones privadas? ¿Crecen las reservas monetarias? ¿Las tasas de interés suben o bajan? ¿Cuál es la tendencia del mercado laboral? ¿Hay o no liquidez en las finanzas públicas? ¿Está pagando el gobierno a proveedores? ¿Por qué se acelera la inflación? En la presente entrega actualizamos nuestra revisión del desempeño de la economía con base a los indicadores disponibles a mediados de mayo. El AS#17 contiene la revisión con los indicadores disponibles a mediados de abril.
AS-2026-20: EXPORTACIONES PIERDEN IMPULSO
Las exportaciones totales subieron apenas 1,0% interanual en el primer trimestre de 2026. La mayor expansión correspondió a la minería (que ahora es el tercer producto de exportación del país). También crecieron camarón y banano. Por otro lado, las mayores caídas correspondieron a cacao y petróleo. La ofensiva arancelaria de Donald Trump enfrenta nuevos límites jurídicos. La administración Trump ya prepara el terreno para reemplazar las sobretasas generalizadas que todavía están en vigor por otras a productos o sectores. Las investigaciones que incluyen a Ecuador corresponden a acusaciones de dumping y trabajo forzoso. El acuerdo marco negociado con EE. UU. todavía no entra en vigor y las autoridades ecuatorianas aseguran que no es definitivo y que todavía caben nuevas negociaciones. ¿Cuál puede ser el futuro del acuerdo comercial con EE. UU.? ¿A qué se compromete Ecuador? ¿Qué busca el presidente Noboa con la próxima visita a China? ¿Llegó el fin de la guerra comercial con Colombia? ¿Cuál fue el impacto del conflicto con Colombia en cuanto a caída en exportaciones e importaciones? ¿Qué otros acuerdos comerciales están por entrar en vigor? ¿Cuáles están en fase de negociación o exploratoria? ¿Cuál es el desempeño de las importaciones?
AS-2026-19: CONSTRUCCIÓN: ALTAS EXPECTATIVAS
El presidente Noboa reiteró que 2026 será el año de la construcción al tiempo que destacó el dinamismo registrado en lo que va del año. El Gobierno impulsa una estrategia para reducir el déficit habitacional mediante incentivos tributarios y programas para vivienda social y primera vivienda con crédito subsidiado: “Credicasa”, “Miti Miti” y “Mi Casa Propia”, con tasas entre 2,99% y 4,99% y plazos de hasta 30 años. En el primer trimestre de 2026, el crédito hipotecario creció 20,4% interanual, impulsado principalmente por la banca privada, que concentró el 46% de las colocaciones y registró un crecimiento de 36,5%. Sin embargo, la expansión continúa enfocada en segmentos inmobiliarios tradicionales más que en vivienda de interés social. Mientras que las colocaciones en el BIESS están estancadas, algo que se espera cambie con los nuevos programas subsidiados. ¿Cómo maximizar el número de solicitudes crediticias aprobadas? ¿Cómo evoluciona la mora hipotecaria? ¿Cómo va la oferta inmobiliaria? ¿Cómo están las principales estadísticas del sector de la construcción? ¿Cuáles son los desafíos pendientes para acelerar el crecimiento del sector?