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Grupo Spurrier es la empresa líder en la provisión de información estratégica en materia económica y política. A través de su publicación Análisis Semanal, realiza el seguimiento a la economía y a la política ecuatoriana. Se especializa en investigación económica, asesoría de competencia, investigación de mercados, planes de negocios y capacitación en escenarios económicos y cambios normativos.
Últimas ediciones del Análisis Semanal
AS-2026-05: ENDEUDAMIENTO SIGUE CAYENDO
El 16 de enero, el Gobierno retornó al mercado internacional de capitales mediante una operación de canje de deuda diseñada para mejorar el perfil de vencimientos y enfrentar las amortizaciones previstas para 2026. Como resultado, el fisco obtendrá $1.000 m para financiar el presupuesto, extenderá los plazos de pago en cuatro años y eliminará amortizaciones por $698 m en 2026. Moody’s Ratings reaccionó elevando la calificación crediticia de Ecuador a Caa1, dos escalones por encima de la anterior. En el marco del programa con el Fondo Monetario Internacional, el endeudamiento cae a 53,8% del PIB en 2024, reducción cercana a 10 puntos porcentuales en 5 años. De acuerdo con las proyecciones del FMI, si la consolidación fiscal se mantiene conforme a lo planificado, la deuda volverá a cumplir el límite legal del 40% del PIB en 2031. ¿Por qué esta nueva emisión presenta un menor diferencial frente a los bonos del Tesoro de EE. UU. que emisiones anteriores, pero la tasa de interés es más elevada? ¿Por qué se ha reducido el peso de los intereses de la deuda pública? ¿Por qué la deuda seguirá cayendo en los próximos años? ¿Cómo ha cambiado la composición de la deuda por tipo de acreedor?
AS-2026-04: ESCARAMUZA ARANCELARIA
Comienza el año con un enfrentamiento arancelario. ¿Cuál es la perspectiva de que el conflicto con Colombia se resuelva pronto? ¿Qué efectos tendría de mantenerse en el tiempo? El gobierno lanza a los mercados financieros internacionales una propuesta de reperfilamiento de la deuda. ¿Qué espera lograr? En el último trimestre de 2025 los indicadores apuntan a que se reactiva la economía luego de los magros resultados del tercero. ¿Cómo crece el empleo? ¿El comercio exterior? ¿Qué desempeño tuvo el petróleo? ¿Cuáles fueron las exportaciones privadas de mejor desempeño? ¿Aumentó el crédito? ¿Cómo cerró la inflación? En la presente entrega actualizamos nuestra revisión del desempeño de la economía con base a los indicadores disponibles a fines de enero. El AS 2025#50 contiene la revisión con los indicadores disponibles a mediados de diciembre.
AS-2026-03: INVERSIÓN PRIVADA...APENAS TOLERADA
La sentencia de la Corte Constitucional del 11 de diciembre de 2025 declaró inconstitucional la concesión de servicios eléctricos al sector privado bajo la causal de “interés público”. Así redujo aún más la ventana de participación privada ignorando la profunda crisis eléctrica que vive el país por insuficiente inversión. Para 2026, el Cenace estima un déficit de 792 MW, el 13% de la demanda. Considera que la posibilidad de un déficit eléctrico aumentará en los siguientes años alcanzando 50% para el estiaje 2028-29. Por su parte, el plan Maestro de Electricidad estima que se requieren inversiones por $17.353 m en la próxima década, recursos con los que el Estado no cuenta. Sin un cambio profundo constitucional y legal, cerrar la brecha de generación será cuesta arriba. ¿Qué proyectos eléctricos están en camino? ¿En qué consisten los 5 proyectos fallidos de Celec? ¿Por qué Celec está en crisis? ¿Qué significa la apuesta oficial por la autogeneración? ¿Cómo el alquiler de barcazas impidió que se repitan los apagones hasta ahora? ¿Cómo avanza la interconexión con el Perú? ¿Ecuador tiene energía barata?
AS-2026-02: 294 MIL EMPLEOS ADICIONALES
La recuperación económica de 2025 se evidencia en mejores indicadores de empleo: incremento interanual a noviembre de 294 mil empleos (rurales y urbanos). En Ecuador el salario básico (BSU) es un precio político desconectado del funcionamiento del mercado. Un trabajador que gana el SBU ($482/mes) cuesta al empleador $661/mes. En un contexto donde más del 53% del empleo es informal, el ingreso laboral medio en Ecuador es -23% inferior al ingreso percibido por un trabajador que gana el SBU. Existe un desajuste estructural entre salarios y productividad: en los últimos cinco años, el SBU creció más rápido que la productividad del trabajo. Este descalce expulsa trabajadores hacia la informalidad a jóvenes, adultos mayores, mujeres, trabajadores rurales y personas con menor educación. ¿Puede un salario mínimo alto coexistir con una economía mayoritariamente informal? ¿Quién gana realmente cuando el salario sube por decreto y quién queda fuera del mercado laboral? ¿Qué puede significar revolución de la inteligencia artificial en el mercado laboral? ¿Qué reformas laborales plantea el gobierno para mejorar el entorno regulatorio laboral?
AS-2026-01: 3½ AÑOS MÁS
La consulta popular quedó atrás, y el horizonte del gobierno es 2029, las próximas elecciones generales. Las previsiones son de modesto crecimiento, pero el panorama puede mejorar con políticas públicas adecuadas. ¿Cuál será la estrategia gubernamental respecto a la economía? ¿Está resuelto el problema eléctrico? ¿Tomará medidas para facilitar la inversión en minería y petróleo? ¿Cómo quedan los aranceles de Donald Trump para las exportaciones ecuatorianas? ¿Retornará el país a los mercados financieros internacionales en 2026? ¿A que reformas estructurales se compromete el gobierno con el Fondo Monetario?
AS-2025-50: POSICIÓN EXTERNA FORTALECIDA
Las vigorosas exportaciones privadas, alto precio del petróleo, aumento de los depósitos bancarios y apoyo del FMI contribuyen a que el año termine con fuertes reservas monetarias internacionales, paso importante hacia el retorno del Ecuador a los mercados financieros internacionales. Los datos más recientes reiteran que la economía ha tenido un excelente año, aunque hay indicios que en el cuarto trimestre habría empezado a desacelerarse. ¿Qué exportaciones privadas lideran en crecimiento? ¿Cómo van las importaciones? ¿Qué tendencia tienen las tasas de interés? ¿Qué esperar del precio del petróleo? En la presente entrega actualizamos nuestra revisión del desempeño de la economía con base a los indicadores disponibles a mediados de diciembre. El AS#47 contiene la revisión con los indicadores disponibles a fines de noviembre.