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Grupo Spurrier es la empresa líder en la provisión de información estratégica en materia económica y política. A través de su publicación Análisis Semanal, realiza el seguimiento a la economía y a la política ecuatoriana. Se especializa en investigación económica, asesoría de competencia, investigación de mercados, planes de negocios y capacitación en escenarios económicos y cambios normativos.
Últimas ediciones del Análisis Semanal
AS-2025-45: LO MÁS FUERTE, YA PASÓ
El presidente ha aprendido a hacer un uso intensivo del gasto público para administrar su nivel de aceptación. La reelección presidencial tuvo un fuerte costo fiscal. Más recientemente, la focalización del subsidio al diésel vino acompañada de un programa agresivo de transferencias fiscales para reducir el rechazo a esta medida. De manera agregada, el gasto corriente subió en $1.622 m en el acumulado a octubre y la inversión pública en $285 m. Nuevamente, la proforma 2026 luce como un catálogo de aspiraciones imposibles. Aunque la Constitución exige incrementar cada año el gasto en salud y educación, en la práctica los recursos nunca alcanzan y las asignaciones reales se mantienen muy por debajo de lo prometido. La meta de consolidación fiscal es de 6,6% del PIB durante la vigencia del programa con el FMI (2024-28). El gobierno de Noboa ha sido muy eficiente en el ajuste fiscal, tanto así, que transcurridos apenas 2 años de un programa de 5 años, ya se ha completado un equivalente a 3,5 puntos porcentuales del PIB, quedado por hacer, en 3 años, 3,2 puntos porcentuales adicionales. Lo más fuerte del ajustes, ya pasó. ¿Qué medidas se puede esperar a futuro?
AS-2025-44: ¿MEJOR AÑO?
El presidente Noboa en la red X emplazó a la banca privada a que anticipe el pago de décimo tercer sueldo asegurando que habían tenido su mejor año de la historia. En realidad, las ventas crecen en todos los sectores de la economía (con excepción de petróleo), no solo la banca. A septiembre, las ventas internas crecieron 10% interanual en promedio. Si bien la rentabilidad sobre el patrimonio bancario subió a 12,6% a septiembre, es todavía inferior a los niveles de 2023 o prepandemia. La nueva Ley Reformatoria al Código Monetario y Financiero, aprobada en octubre de 2025 tras la declaratoria de inconstitucionalidad de la Ley de Integridad Pública, redefine la gobernanza del sistema financiero ecuatoriano. ¿Qué implica para el sistema financiero? ¿Por qué siguen descendiendo las tasas de interés de manera generalizada? ¿Cómo ha evolucionado la liquidez del sistema financiero? ¿La salida de Panamá de la lista de paraísos fiscales marcará un nuevo ciclo de integración financiera y reducción de costos de fondeo para el país? ¿Cómo califican los bancos por su eficiencia, capitalización, rentabilidad y liquidez según el análisis CAMEL?
AS-2025-43: EL FMI AVALA PROGRAMA
El FMI considera que el gobierno hace un gran trabajo en cumplir con las metas fiscales que se puso, y anuncia un próximo desembolso de $600 m. Aún así, se mantiene un déficit más elevado que el del año pasado, y los indicadores apuntan a que culminó el rebote de la caída del PIB en 2024, y ya entramos en una fase de mínimo crecimiento. ¿Cuál es el crecimiento de las ventas y qué sectores tienen el mejor desempeño? ¿Cómo les va a las exportaciones privadas y cuál es su perspectiva de corto plazo? ¿Las tasas de interés suben o bajan? ¿Qué esperar del precio del petróleo? ¿Cómo van los atrasos del presupuesto en pago a proveedores? En la presente entrega actualizamos nuestra revisión del desempeño de la economía con base a los indicadores disponibles a mediados de octubre y las cuentas nacionales del segundo trimestre. El AS#40 contiene la revisión con los indicadores disponibles a fines de septiembre.
AS-2025-42: CONFLICTO ARMADO AHORA INTERNACIONAL
En enero de 2024 el presidente Noboa declaró “Conflicto Armado Interno” para combatir a las bandas narcotraficantes. Ahora Donald Trump hace igual. El conflicto toma una connotación internacional. Hace un mes se anunció que la lucha se hará con más fuerza. Se contrató a Erik Prince. ¿Cuándo entraron los narcos colombianos al Ecuador? ¿Cuál es el grado de penetración de los carteles mexicanos, y por qué se pelean entre ellos? ¿Cuál es la contrapartida nacional de cada uno? ¿Qué es lo que busca Noboa con las nuevas leyes y por qué la Corte Constitucional las echa abajo? ¿Cuál es la estrategia de seguridad del gobierno? ¿Qué dicen los expertos internacionales sobre la política de represión armada contra los narcotraficantes? ¿Es posible una solución rápida?
AS-2025-41: COMERCIO SIN BARRERAS
En la negociación de Ecuador con EE.UU. para evitar el cierre del mercado estadounidense a nuestros productos, las autoridades nacionales se encontraron con un obstáculo de Washington: un largo listado de objeciones a la política comercial ecuatoriana por considerarlas barreras al comercio. En 2016, Ecuador dio un giro al abandonar la política de sustitución de importaciones, aunque lo hizo de manera tímida e incompleta. Desde entonces, la apertura comercial se ha consolidado como una verdadera política de Estado: el país ha suscrito acuerdos con la Unión Europea, China y Corea del Sur, y varios más están en negociación. Ha llegado el momento de acelerar el paso y completar la apertura. La pregunta es clara: ¿Está Ecuador listo para derribar los rezagos de la vieja política y eliminar las barreras que aún frenan el comercio y la inversión? Perú es un ejemplo a seguir. ¿Qué lecciones deja la experiencia peruana? Aquí ofrecemos una comparación entre las políticas comerciales de ambos países.
AS-2025-40: PARO CONAIE DEBILITA RECUPERACIÓN
El paro de la Conaie pone en peligro la recuperación económica en marcha. Mientras tanto, el mercado financiero reacciona favorablemente al alza del diésel, y cae el riesgo país. El país inicia el último trimestre convulsionado. A lo que hay que añadir la agitación política de la campaña electoral por la consulta popular y referéndum de noviembre. ¿Cuánto se recupera el sector petrolero del colapso de la producción en julio? ¿Cuánto ha descendido el precio del petróleo? ¿Cómo les va a las exportaciones privadas? ¿A las importaciones? ¿Hay superávit o déficit comercial ¿Cómo evolucionan las ventas? ¿Se incrementa el empleo? ¿Crece el crédito de la banca? ¿Los precios de los países vecinos, suben o bajan en relación a los del Ecuador? En la presente entrega actualizamos nuestra revisión del desempeño de la economía con base a los indicadores disponibles a fines de septiembre. El AS#36 contiene la revisión con los indicadores disponibles a inicios del mes.