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Grupo Spurrier es la empresa líder en la provisión de información estratégica en materia económica y política. A través de su publicación Análisis Semanal, realiza el seguimiento a la economía y a la política ecuatoriana. Se especializa en investigación económica, asesoría de competencia, investigación de mercados, planes de negocios y capacitación en escenarios económicos y cambios normativos.
Últimas ediciones del Análisis Semanal
AS-2025-31: ESPALDARAZO
Julio trajo dos importantes nuevas: la aprobación por el FMI del cumplimiento con los compromisos de la carta de intención junto con el incremento en $1 millardo a $5 millardos del monto con lo que el FMI apoya al programa cuatrianual; y el sorpresivo excelente desempeño de la economía en el primer trimestre. Los estudios del Banco Central apuntan a que en enero-mayo la economía habría crecido 3,9%. ¿Cuáles son los sectores de mayor crecimiento en el primer trimestre? El principal factor tras el dinamismo económico fue el consumo de hogares. ¿Qué es lo que explica este mayor consumo? ¿Cómo se movieron las remesas? ¿Qué papel desempeñaron las transferencias a sectores necesitados? ¿Cómo se desempeñó la formación de capital? ¿Subió la inversión extrajera? ¿Es replicable este crecimiento el resto del año? ¿Cuáles son los compromisos del gobierno de reformas estructurales para mejorar las perspectivas de crecimiento de mediano plazo? En la presente entrega pasamos revisión al crecimiento correspondiente al primer trimestre de 2025. Nuestro número previo de perspectivas de crecimiento es el AS 2025#17, con la previsión 2025. Además, abordamos el compromiso de reformas estructurales de la carta de intención actualizada en julio 8. La carta de intención inicial fue analizada en el AS 2024#24.
AS-2025-30: REFORMAS AL SISTEMA FINANCIERO
El la reciente aprobación de la 2da revisión del programa, el FMI destacó el esfuerzo realizando por el país para mejorar el entorno financiero. Por otro lado, la nueva Ley de Integridad Pública introdujo cambios profundas al marco institucional: se unificaron las juntas de política monetaria y financiera, se extienden los plazos de pago de la deuda del Gobierno con el BCE y se ordena la conversión forzosa a ciertas cooperativas en bancos, entre otros. A junio de 2025, el sistema financiero ecuatoriano opera en un entorno de mayor liquidez impulsado por un superávit comercial récord, el aumento sostenido de las remesas y el financiamiento externo neto. Esta abundancia de recursos ha permitido que empiece un repunte del crédito, especialmente en segmentos productivos y de consumo, aunque aún con rezagos en microcrédito y vivienda. Paralelamente, las tasas de interés bajan. ¿Qué sectores están liderando la reactivación del crédito y cuáles se están rezagando? ¿Qué segmentos crediticios han registrado la mayor reducción de tasas de interés? ¿Cómo ha logrado el sistema bancario aumentar su rentabilidad en un entorno de márgenes financieros más bajos? ¿Qué esperar de las tasas de interés internacionales?
AS-2025-29: A RECUPERAR LA PRODUCCIÓN
Tal como fue el caso con Guillermo Lasso, Daniel Noboa inicia su cuatrienio con un ambicioso programa de recuperación del sector petrolero: fuerte incremento de las reservas y de la producción, muy importante inversión extranjera. Pero a diferencia de Lasso, Noboa parte no con un equipo bisoño, sino experimentado, por el año y medio en que completaron el cuatrienio anterior. Además, goza de una Asamblea oficialista y no conspiradora. ¿Cuál es la producción actual?¿Es realista la meta de producción para 2025? ¿Qué proyectos van a salir a licitación? ¿Cuáles son las empresas con planes para incrementar la producción? ¿Qué problemas enfrentan y qué se está haciendo para superarlos? ¿Qué proyectos saldrán a licitación? ¿Cuáles son las perspectivas hidrocarburíferas del Golfo de Guayaquil? En la presente entrega repasamos el estado actual de la industria petrolera aguas arriba, actualizando nuestra visión en AS2024 #46. El comercio petrolero se cubre en nuestra revisión trimestral sobre comercio exterior (AS2025 #20) y la industria petrolera aguas abajo se abordó en el AS2024 #28. Revisamos la última producción de petróleo, los datos sobre el comercio de hidrocarburos y los precios nacionales de los combustibles en los números de revisión mensual, el más reciente AS2025 #28.
AS-2025-28: REPUNTE
Según el BCE, la economía creció 3% en el primer trimestre. En abril las ventas repuntan, y tanto las exportaciones privadas como las importaciones crecen fuertemente. A pesar de la caída en las exportaciones netas de hidrocarburos, se amplía el superávit comercial, lo que se refleja en el crecimiento de los depósitos de la banca. Por lo que la banca privada está en condiciones de expandir el crédito. El empleo adecuado se incrementa notablemente en mayo. Todo apunta a una recuperación económica. La previsión del Banco Central, 2,8% se ve factible. El presidente busca impulsar el crecimiento entre 3% y 4%, ¿Qué sectores de la economía son los que más crecen? ¿La reserva internacional cubre los depósitos de la banca? ¿Cómo se mueve el riesgo país? ¿Cuáles son los productos de exportación de mejor desempeño? ¿Por qué repunta la inflación? ¿Cómo oscila de cotización del dólar frente al euro y yuan, producto de las políticas de Donald Trump? ¿A qué sectores se canaliza el crédito bancario? ¿Cuánto sube la tarifa eléctrica para los mayores consumidores? En la presente entrega actualizamos nuestra revisión del desempeño de la economía con base a los indicadores disponibles al inicio de julio. El AS#23 contiene la revisión con los indicadores disponibles a fines de mayo.
AS-2025-27: SISTEMA ARANCELARIO IRRACIONAL
Comparado con países vecinos que promueven la apertura comercial, Ecuador mantiene el techo arancelario más elevado (40%), muy por encima de Chile (6%) y Perú (6%). Sin embargo, conforme avanza la implementación de acuerdos comerciales, el arancel promedio de Ecuador desciende gradualmente. Se proyecta que cerca del 70% de las importaciones vehiculares quedarán exentas de aranceles gracias a acuerdos comerciales en vigor o en proceso de aprobación. Pero el 30% restante, proveniente de países sin acuerdo comercial, seguirá enfrentando un arancel del 40%, el máximo permitido. Este sistema fragmentado genera distorsiones severas: afecta la eficiencia del mercado, contradice principios de la OMC y abre espacios a la discrecionalidad y corrupción aduanera. El actual régimen arancelario ecuatoriano a los vehículos merece ser enmendado para aplanar las distorsiones. ¿Qué alternativas existen? ¿Y qué beneficios traerían para los consumidores y el mercado?
AS-2025-26: MÁS DEPÓSITOS, MENOS CRÉDITO
Desde junio de 2024 la liquidez total de la economía se acelera, así como los depósitos de las cooperativas y mutualistas. Sin embargo, la cartera bruta todavía está en terreno negativo. Se evidencia que la abundante liquidez que han captado las cooperativas y mutualistas no se ha transformado en nuevo crédito. ¿Qué está sucediendo? La tasa activa referencial tiene una tendencia declinante desde agosto. Las tasas activas de las cooperativas caen, a un ritmo más pausado. A pesar de la elevada liquidez de la economía, las cooperativas tienen que pagar más que los bancos para captar fondos lo que se ve reflejado en tasas pasivas más altas. ¿Qué implica para la rentabilidad y capacidad de otorgar crédito? ¿Qué cambios regulatorios se han producido? ¿Por qué el nivel de cartera en problemas es elevado? ¿Por qué las cooperativas tienen una insuficiencia en provisiones para cubrir la totalidad de la cartera en problemas? ¿Por qué cayó su rentabilidad? ¿Cuál es la calificación de riesgo de cada una de las cooperativas? ¿Cómo califican en el Camel?