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Grupo Spurrier es la empresa líder en la provisión de información estratégica en materia económica y política. A través de su publicación Análisis Semanal, realiza el seguimiento a la economía y a la política ecuatoriana. Se especializa en investigación económica, asesoría de competencia, investigación de mercados, planes de negocios y capacitación en escenarios económicos y cambios normativos.
Últimas ediciones del Análisis Semanal
AS-2022-47: UN TENTEQUIETO A LAS DEMANDAS EN ESPIRAL
El gobierno aceptó gustoso la demanda de los movimientos indígenas de reestructuración de sus deudas. Pero las exigencias fueron subiendo, y al momento han hecho un ultimátum: que o bien el gobierno acuerda una condonación inmediata de $10 mil para todas las deudas con la banca pública además del Biess o habrá nuevos disturbios en áreas rurales. Esta vez el gobierno sorprendió manteniéndose firme en su plan de solo condonar préstamos de $3 mil o menos. Está por verse si esta postura forma parte de una nueva actitud del gobierno para recuperar autoridad. Los datos de ventas disponibles a septiembre pintan un panorama optimista, pero los de empleo a octubre traen una caída del empleo adecuado. Se desacelera la liquidez de la economía, hay una presión para que las tasas de interés suban. En el escenario actual, las tasas máximas son demasiado bajas, lo que hace que los préstamos productivos sean poco atractivos. La tendencia es a conceder más microcrédito y crédito de consumo.
AS-2022-46: ENTRE AMBAS SUPERPOTENCIAS
Ecuador espera firmar un acuerdo comercial con China antes de fin de año. Las relaciones con EE. UU. se están estrechando, aunque la puerta está cerrada a un acuerdo comercial. En ambos casos, los más cercanos vínculos económicos tienen un ángulo político. El gobierno se abstiene de protestar públicamente de la presencia de la flota pesquera china o de denunciar las irregularidades en las ventas de petróleo y de la de construcción de hidroeléctricas. Por otra, se reúne con altos funcionarios de Washington en relación con su próxima incorporación como miembro no permanente del Consejo de Seguridad de la ONU. El acuerdo comercial con China ha ganado en importancia, ya que este país se ha convertido en el mayor socio comercial de Ecuador, petróleo aparte. Con México, esta semana se cerraría un acuerdo comercial, siempre y cuando México permita al menos la venta simbólica de camarón y banano.
AS-2022-45: PRESUPUESTO EXTREMADAMENTE RÍGIDO
Esta es la primera proforma elaborada íntegramente por el gobierno de Lasso, y no hay reducción del gasto burocrático. El programa cuatrienal que acompaña la proforma prevé que el gobierno central crezca al mismo ritmo que la economía. La reducción del déficit presupuestario continúa, aunque a un ritmo muy moderado. El programa del FMI termina este año, pero Ecuador puede volver a recurrir al FMI, como puerta para recibir fondos de un nuevo programa, RST, para completar sus necesidades de financiamiento. Sin embargo, las necesidades serían mayores a lo presupuestado. Los ingresos que aportan tanto el IVA como el petróleo estarían sobreestimados. La ¨monetización¨ de los activos también es cuestionable, ya que no existe un proceso en marcha, y las propuestas por Banco del Pacífico no fueron aceptables para el gobierno porque eran inferiores a su valor patrimonial.
AS-2022-44: A RETENER INVERSIONISTAS
Concluyeron los 90 días de diálogos entre el gobierno y organizaciones indígenas. Los 218 acuerdos son apenas el punto de partida, ahora viene la implementación de lo acordado. La incertidumbre seguirá extendiéndose por varios meses. Los cambios acordados en la Mesa de Energía y Recursos Naturales definirán el futuro petrolero y minero del país. Está en duda si es constitucional que el gobierno transfiera competencias, que le son exclusivas, a las mesas técnicas vinculantes conformadas por un grupo de ciudadanos que tomarán decisiones que afectan a toda la población. Es probable que algunos acuerdos no pasen este control constitucional. El nuevo entorno petrolero y minero obligará al gobierno a cambiar de estrategia. En petróleo, deberá centrarse en impulsar la inversión en las áreas de producción actuales dejando en el olvido la expansión de la frontera productiva en el suroriente. La solución será acelerar los procesos de renovación de concesiones y solicitudes de migración de contratos. En minería, la prioridad deberá ser destrabar los requisitos para que se concreten los 9 proyectos mineros avanzados que podrían atraer inversiones por $17,5 millardos.
AS-2022-43: EL EFECTO IZA
El riesgo país se ha disparado nuevamente, luego de que Leonidas Iza se declarara insatisfecho con las concesiones otorgadas por el gobierno. Los tenedores de bonos empiezan a perder la esperanza de que Guillermo Lasso lleve a cabo las reformas estructurales que permitirían a Ecuador afrontar la carga de la deuda externa en 2026. La política económica del gobierno se concentra ahora en eliminar los últimos resquicios del distanciamiento social y estimular los negocios a través del gasto presupuestario. Los datos revelan un aumento en las ventas e importaciones. Los exportadores tienen que lidiar con las consecuencias de un dólar en alza. La inflación se mantiene en un 4%, ya que el mal tiempo hace que los productos básicos escaseen y, por lo tanto, sus precios sean altos, y además porque los precios de los servicios están volviendo rápidamente a sus niveles previos al confinamiento.
AS-2022-42: CRÉDITO MÁS CARO
La tendencia hacia el descenso en tasas de interés ha terminado y, a partir de junio, las tasas activas vuelven a subir. Desde el tercer trimestre de 2021, el crédito crece más rápido que los depósitos. Esto implica que el sistema financiero estuvo utilizando los excedentes de liquidez acumulados durante la pandemia. También se encarece el financiamiento externo por mayores tasas de interés referenciales en EE.UU. y el mayor riesgo país. Si bien, el crédito externo no es la principal fuente de financiamiento del sistema financiero ecuatoriano, su encarecimiento limitará la obtención de fondos adicionales que sirven para financiar segmentos específicos como microcrédito, vivienda, etc. Las tasas de interés efectivas están subiendo y se acercan a los techos legales. Los mayores costos de captación harán que las operaciones menos rentables (cuyo costo supera el techo legal) dejen de ser viables provocando exclusión financiera. Se puede prever que, por algún tiempo, el financiamiento sea más caro y menos abundante.