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Grupo Spurrier es la empresa líder en la provisión de información estratégica en materia económica y política. A través de su publicación Análisis Semanal, realiza el seguimiento a la economía y a la política ecuatoriana. Se especializa en investigación económica, asesoría de competencia, investigación de mercados, planes de negocios y capacitación en escenarios económicos y cambios normativos.
Últimas ediciones del Análisis Semanal
AS-2022-39: IMPULSO AL GASTO
La nueva táctica de las autoridades económicas es impulsar el gasto público, mediante el desembolso de fondos que antes retenía el Banco Central. Buscan estimular la economía y aumentar el empleo. Las ventas ya superan a las de antes de la pandemia. El BCE rebajó un escalón su previsión de crecimiento para 2022, pero elevó el de 2023 al 3,1%. Se reperfilaron la deuda y los contratos de petróleo con China. Las necesidades financieras de 2022 estarían totalmente cubiertas y las de 2023 posiblemente también. Pero la caída de los precios y producción de petróleo, más el fin del aumento del precio interno de los combustibles, reducen los ingresos petroleros. Las tasas de interés tanto para los depósitos como para los préstamos están aumentando y las del crédito se están acercando rápidamente a su techo.
AS-2022-38: FINALIZÓ PANDEMIA (PARA EL FISCO)
Las recaudaciones tributarias han tenido un desempeño extraordinario, acumulado a agosto subieron 25,2% interanual, y ya son superiores a aquellas pre covid. ¿La explicación? Las ventas acumuladas a julio superan al nivel pre covid en 13,9%. Además entró en vigor la reforma tributaria aprobada en noviembre de 2021 que elevó la carga tributaria permanente y creó contribuciones extraordinarias. La minería es ahora una importante fuente de ingresos fiscales. Entre regalías y el impuesto a la renta de las dos minas industriales que tiene el país, las recaudaciones alcanzaron $293 m. Es ahora la quinta fuente de ingresos fiscales permanentes por encima del impuesto a los vehículos motorizados. Hasta agosto, el fisco ha recibido $678 m por contribuciones especiales creadas en 2019 y en 2021 en la última reforma tributaria. Este tipo de contribuciones se justifican como extraordinarias, pero se repiten año tras año. Se ratifica que cada reforma tributaria impulsa la elevación del gasto público. La reforma de 2021 buscó incrementar recaudaciones en $800 m en 2022, pero las obligaciones fiscales se elevaron en lo que va del año en $915 m. Si la economía no acelera su ritmo de crecimiento, elevando significativamente los ingresos fiscales, el terreno será fértil para la siguiente reforma tributaria más temprano que tarde.
AS-2022-37: NO SE GENERALIZARÁ CONTROL DE PRECIOS
No habrá un control generalizado de precios. El gobierno no aceptó el planteamiento de la Conaie de fijar simultáneamente un precio mínimo al productor y un máximo al consumidor para 42 bienes de consumo, algunos de los cuales son manufacturas importadas. El gobierno acordó implementar un sistema de precios referenciales para productores y para canales de comercialización, imponer sanciones administrativas a los vendedores que no respeten los topes de precio y controlar la frontera para evitar el ingreso de productos agrícolas de contrabando. La expectativa es que la inflación se vaya desvaneciendo y que vuelva a estar por debajo del 2% en 2023. El Ecuador dolarizado no sufre inflación por el exceso de emisión monetaria para estimular la economía, lo que ahora aflige a muchos países. Los precios de los servicios que colapsaron durante el confinamiento suben hasta que recuperen su nivel anterior. La inflación o es importada, o en el caso de los alimentos depende de la abundancia de la cosecha; este año los cultivos de la Sierra estuvieron afectados por heladas.
AS-2022-36: MUCHOS CAMBIOS Y MÁS EMPLEO
El combate al covid 19 tuvo un efecto devastador en el sector turístico, que ahora se está reactivando gradualmente. Las ventas todavía están lejos de los niveles prepandemia, pero los indicadores de empleo son muy alentadores. A junio hubo 554 mil empleos, un incremento interanual de 88 mil (y superior a los 513 mil empleos de junio de 2019). El ministro de Turismo Niels Olsen impulsó, con éxito, la incorporación de beneficios impositivos en la reforma tributaria aprobada en noviembre de 2021. Es un mérito considerando que esta reforma tuvo un claro enfoque fiscalista: elevar tributos a ciudadanos y empresas para financiar el gasto fiscal. En febrero el ministerio de Turismo presentó su plan anual de promoción con proyecciones hasta 2025. Se ratifica la meta de 2 millones de turistas internacionales para 2025, fuerte incremento frente a los 579 mil de 2021. Por su parte, la Organización Mundial de Turismo prevé que la industria recupere los niveles previos a la pandemia a partir de 2024.
AS-2022-35: A BUSCAR NUEVAS OPCIONES
La banca pública ha sido tradicionalmente una herramienta para cumplir las promesas políticas con financiamiento a tasas subsidiadas y garantías reducidas. El problema del financiamiento fácil y es que es difícil de cobrar. A julio de 2022, las instituciones de la banca pública tuvieron los mayores problemas de cartera de todo el sistema financiero nacional: CFN (32,0%), BanEcuador (24,0%) y Biess (15,5%). El corolario del crédito fácil son las condonaciones y moratorias que son una institución en la banca pública, la más reciente se aprobó en julio. El fuerte deterioro en la cartera de la banca pública sumado a las frecuentes condonaciones y moratorias han debilitado su capacidad crediticia. Avanza una reingeniería integral y un cambio de enfoque en lo que será el nuevo Banco de Fomento Económico que resultará de la fusión entre la CFN y BanEcuador. Se dejará de prestar a grandes empresas para enfocarse en actores micro, pequeños y medianos. El sector empresarial grande deberá buscar financiamiento en la banca privada (nacional y extranjera) y en el mercado de capitales. La coyuntura financiera ha cambiado. Desde julio la competencia por la liquidez aumenta. Las tasas activas y pasivas vuelven a subir y las opciones de financiamiento se vuelven más caras y escasas.
AS-2022-34: FUEGO CRUZADO
En el primer semestre las exportaciones ecuatorianas crecieron un fuerte 34%. Sin embargo, en su más reciente informe el FMI reconoce que hay riesgos que comienzan a materializarse en el entorno internacional que reducirían el crecimiento mundial. Para el Ecuador este nuevo entorno internacional presenta algunos desafíos en materia comercial. Ecuador está atrapado entre el conflicto de dos potencias mundiales y en desenlace todavía es incierto. Con China, a cambio de un acuerdo comercial, el gobierno reiteró su reconocimiento de una sola China y las pretensiones de China sobre Taiwán. Por su parte el Senado norteamericano aprobó una ley de asociación estratégica de EE.UU. con Ecuador cuyo objetivo sería desacoplar a Ecuador de la China. En las mesas de negociación con el Gobierno, la Conaie pide que no se cobre regalías sobre los desarrollos de nuevas variedades de rosas a los pequeños y medianos productores florícolas. El respeto a la propiedad intelectual de los desarrolladores de variedades de rosas, originarios principalmente de EE.UU. y de la Unión Europea, es un tema sensible para la relación comercial.